Succès du plan stratégique Lead the Future 2023-2025 et objectifs 2025 pleinement atteints

Commentant ces bons résultats, Christel Heydemann, Directrice Générale du groupe Orange, a déclaré :

« En 2025, nous clôturons avec succès notre plan stratégique Lead the Future : Orange est aujourd'hui plus simple, plus fort, plus performant. En recentrant nos efforts sur la création de valeur, nous avons renforcé notre position sur un marché numérique mondial en forte évolution. Nos objectifs 2025 sont pleinement atteints et je veux remercier l'ensemble des équipes d'Orange pour leurs réalisations et leur engagement, ainsi que nos clients pour leur confiance.

Dans un marché européen très compétitif, nous avons tenu nos positions de premier plan. Avec plus de 340 millions de clients, nos bases en Europe et en Afrique et Moyen-Orient continuent de croître. L'Afrique et Moyen-Orient confirme son rôle de moteur de croissance, enregistrant un onzième trimestre consécutif de croissance à deux chiffres.

Le dernier trimestre de l'année a été décisif en termes de mouvements stratégiques : en Espagne, nous avons signé un accord engageant avec Lorca pour acquérir la pleine propriété de MasOrange. A la clôture de l'opération prévue en 2026, l'Espagne deviendra notre deuxième marché en Europe et nous pourrons bénéficier à 100 % de la création de valeur de MasOrange.

PremiumFiber, la Fiberco co-détenue avec Vodafone et GIC, a commencé ses opérations au quatrième trimestre en Espagne. Avec plus de 12 millions d'accès et près de 5 millions de clients connectés, c'est la plus grande FiberCo en Europe en termes de clients.

En France, en octobre, nous avons soumis, avec Bouygues Telecom et Free-Groupe Iliad, une offre conjointe non engageante pour acquérir une grande partie des activités d'Altice en France. Des travaux de due diligence ont été initiés en janvier 2026.

Cette opération permettrait de renforcer les investissements dans la résilience des réseaux très haut débit, dans la cybersécurité et dans les nouvelles technologies clés comme l'intelligence artificielle, de consolider la maîtrise d'infrastructures stratégiques pour le pays, tout en préservant un écosystème concurrentiel au bénéfice des consommateurs.

Il n'y a aucune certitude à ce stade qu'un accord sera trouvé et nous restons concentrés sur l'exécution de notre stratégie.

Forts de ces résultats, nous présenterons demain, 19 février, nos orientations stratégiques et nos perspectives financières pour la période 2026-2028 à l'occasion de notre Capital Markets Day. »

Le chiffre d'affaires annuel 2025 s'établit à 40 396 millions d'euros, en hausse de +0,9% sur un an^[1] (+374 millions d'euros) grâce à la croissance des services de détail (+2,2% ou +675 millions d'euros). La dynamique des services de détail est en partie compensée par les baisses des services aux opérateurs (-3,9% ou -229 millions d'euros).

• L'Afrique et Moyen-Orient est le principal contributeur de cette croissance avec un chiffre d'affaires en hausse de 12,2% (+918 millions d'euros), tirée par la croissance de ses quatre moteurs (+18,6% pour la Data mobile, +18,4% pour le Fixe haut débit, +18,0% pour Orange Money et +10,4% pour le B2B).
• En France, la performance commerciale est solide avec un trimestre record sur la fibre (meilleures ventes nettes depuis le 4^ème trimestre 2022). Dans un marché toujours concurrentiel, la croissance des services de détail hors RTC^[2] sur l'année s'établit à +0,6% (68 millions d'euros). L'évolution structurelle des services aux opérateurs (-6,5% ou -286 millions d'euros) continue de peser sur le chiffre d'affaires, qui ressort à -2,1% (ou -377 millions d'euros) sur un an.
• Le chiffre d'affaires de l'Europe augmente de 2,2% (+156 millions d'euros) grâce essentiellement à la hausse des services de détail (+3,0%).
• La tendance baissière du chiffre d'affaires d'Orange Business (-4,8% ou -367 millions d'euros) est toujours due au déclin des revenus du Fixe seul (-7,6% ou -223 millions d'euros). La croissance des revenus d'Orange Cyberdéfense est dynamique (+6,8% ou +80 millions d'euros) alors que les services IT et d'intégration sont en décroissance (-2,3% soit -86 millions d'euros) dans un marché IT tendu.
• Sur le plan commercial, le Groupe maintient sa position de leader de la convergence en Europe (y compris la France) avec un total de 9,3 millions de clients convergents (+1,9%). Les services mobiles comptent 272,8 millions d'accès dans le monde (+7,8%). Les services fixes totalisent 38,1 millions d'accès dans le monde (en baisse de -0,6%), dont 16,5 millions d'accès très haut débit toujours en forte croissance (+13,0%).

L'EBITDAaL du Groupe progresse de +3,8% à 12 470 millions d'euros (+457 millions d'euros), totalement en ligne avec l'objectif d'au moins +3,5%, revu deux fois à la hausse en 2025. Cette performance solide a été portée par une hausse à deux chiffres de l'Afrique et Moyen-Orient (+13,9%), ainsi que par une croissance solide en Europe (+3,2%), et en France (+0,9%). Orange Business a poursuivi l'amélioration de la tendance de l'EBITDAaL (-6,3% vs -8,4% en 2024), malgré un contexte macroéconomique et de marché difficile. Au 4^ème trimestre, la croissance d'EBITDAaL atteint +3,9%, sur la même dynamique que les trimestres précédents.

L'EBITDAaL des activités télécoms s'élève à 12 522 millions d'euros (+3,0%), avec une amélioration de 0,6 point du taux de marge d'EBITDAaL. Cette progression est le fruit des efforts d'efficacité opérationnelle qui ont été soutenus et ont permis d'atteindre l'objectif d'efficacité de 600 millions d'euros que le groupe s'était fixé sur les trois dernières années.

Les eCAPEX sont en baisse (-0,4%, soit -23 millions d'euros) et représentent 15,4% du chiffre d'affaires, soit 6 208 millions d'euros, conformément à l'objectif de discipline. Le Groupe consolide son leadership dans la fibre avec 65,5[3] millions de foyers raccordables au FTTH à travers le monde au 31 décembre 2025 (+9% sur un an) et la base clients FTTH atteint 15,4 millions (+14,0% sur un an).

Le Résultat d'exploitation s'élève à 3 422 millions d'euros (-36,0% soit -1 925 millions d'euros) du fait de l'augmentation des charges sur les dispositifs Temps Partiel Seniors, l'amortissement de l'actif de démantèlement du cuivre et la comptabilisation d'une perte de valeur des activités d'Orange Business.

L'année 2025 marque le début de la phase industrielle de la fermeture progressive des lignes de cuivre, en ligne avec le plan de décommissionnement annoncé en 2022. Dans ce cadre, une provision de 1 676 millions d'euros a été constatée en 2025. Elle correspond à la meilleure estimation des coûts actualisés liés à l'obligation de démantèlement. Cette provision sera reprise à mesure que les coûts réels se matérialisent. En contrepartie, un actif de démantèlement a été constaté et sera amorti sur la durée d'utilisation résiduelle du réseau cuivre, soit jusqu'en 2030. A ce titre, une dotation aux amortissements a été comptabilisée en 2025 pour un montant de 368 millions d'euros.

Le Résultat net ajusté^[4] de l'ensemble consolidé est de 3 094 millions d'euros. Ce nouvel indicateur permet de suivre la performance du Groupe en excluant les principaux impacts comptables dus à des éléments exceptionnels ou non-récurrents. Le résultat net de l'ensemble consolidé s'élève à 1 139 millions d'euros, affecté principalement par :

• L'engagement lié à l'accord sur la Gestion des Emplois et des Parcours Professionnels en France (GEPP) signé en février 2025 (pour 1244 millions d'euros nets), et relatif principalement au dispositif Temps Partiel Seniors 2025-2028 ;
• L'amortissement de l'actif de démantèlement (368 millions d'euros) ;
• La comptabilisation d'une perte de valeur des activités d'Orange Business (332 millions d'euros).

Le Résultat net ajusté attribuable aux propriétaires de la société mère s'établit à 2 458 millions d'euros.

Le Résultat net par action ajusté, part du Groupe (ou Adjusted EPS : Earnings per share) s'élève à 0,86 euro.

Le Cash-flow organique⁴ s'élève au 31 décembre 2025 à 3 653 millions d'euros, en ligne avec l'objectif annuel d'atteindre au moins 3,6 milliards d'euros. Cette amélioration de génération de trésorerie de +8,3% sur un an (+281 millions d'euros) résulte principalement de l'amélioration de l'EBITDAaL des activités télécoms (+295 millions d'euros).

Le Free cash-flow all-in^[5] s'élève à 2 793 millions d'euros (-6,6%), impacté par l'échelonnement des paiements de licences télécoms entre 2024 et 2025.

L'Endettement financier net s'établit à 22 526 millions d'euros au 31 décembre 2025. Le ratio "endettement financier net sur EBITDAaL des activités télécoms" diminue à 1,80x au 31 décembre 2025, en ligne avec l'objectif d'un ratio autour de 2x à moyen terme. La position de liquidité des activités télécoms de 21,3 milliards d'euros est très solide et le coût moyen de la dette brute est de 3,12%.

Le 6 novembre 2025, Orange a réalisé avec succès une émission obligataire pour un montant total de 5 milliards d'euros, suivie le 6 janvier 2026, par une émission obligataire de 6 milliards de dollars américains. Cette dernière émission a été sursouscrite jusqu'à plus de 8 fois.

Au titre de l'exercice 2025, le versement d'un dividende de 0,75 euro par action sera proposé à l'Assemblée générale des actionnaires de 2026.

Le titre Orange a clôturé 2025 avec un rendement total pour l'actionnaire de +56%^[6] sur l'année.

[1] Sauf mention, les variations en % sont annuelles, calculées par rapport au 31 décembre 2024 et à base comparable.

[2] Réseau téléphonique commuté

[3] En incluant MasOrange et les FiberCos, les foyers raccordables FTTH sont de c. 100m

[4] Résultat net ajusté : voir glossaire en annexe 5

[5] Activités télécoms

[6] Source Bloomberg